又到年末盤點(diǎn)時(shí)，今年行情疲弱而妖股輩出。有人統(tǒng)計(jì)，如果一位投資者在2022年年初1萬元入市，每個(gè)月都買中當(dāng)月最大的牛股，在2022年的尾聲，資金量會(huì)超過5億元。

但是，想想江恩的窮困潦倒，利弗莫爾的開槍自殺，還是不要被妖股所誘惑。人性所致，投機(jī)者往往會(huì)押上自己所有的甚至沒有的資本去參與下一次投機(jī)，而一次失敗會(huì)將此前多次的積累付諸東流，再大的基數(shù)乘以零最后還是零，所以最好還是不要做1萬到5億的美夢(mèng)。

“大部分偉大的投機(jī)者不是在貧窮中結(jié)束他們的日子，就是一次或多次接近這種狀況?！闭邕@本流傳了80年而經(jīng)久不衰的《客戶的游艇在哪里》一書所說?！犊蛻舻挠瓮г谀睦铩穼懹?940年，這本書歷久彌新的魅力正在于簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的幾個(gè)字——客戶的游艇在哪里。

(資料圖片僅供參考)

該書的作者小弗雷德·施韋德有幸見識(shí)了“不可思議的20年代”的最后三年，然后突然獲得了一個(gè)觀賞股市大跌的絕好座位，前三年的投機(jī)橫行和隨即而至的大崩盤均給他留下了難以磨滅的印記。

這本書對(duì)投機(jī)心理有著形象的刻畫，也蘊(yùn)含著穿越時(shí)光的投資智慧，這本書還有華爾街的很多古老的“?！?，巴菲特和芒格所講的段子里都能看到這些“?！钡挠白?。本期券商中國·投資小紅書摘錄了這本書的內(nèi)容精華，以饗讀者。

一、 很久以前，一個(gè)鄉(xiāng)下來的觀光客去參觀紐約的金融區(qū)的奇觀。當(dāng)他們一行人到達(dá)巴特利時(shí)，向?qū)е钢２丛诤８鄣暮廊A游艇說：“看，那就是銀行家和證券經(jīng)紀(jì)人的游艇。”“客戶的游艇在哪里？”天真的觀光客問道。

二、 一個(gè)人只帶了很少的錢來到華爾街，通過投機(jī)賺了3000萬美元，并且至今還沒有一點(diǎn)損失，你認(rèn)為這個(gè)人的智力如何？我自己考慮后的觀點(diǎn)是他也是傻瓜。為了掙到第二個(gè)不足為奇的百萬，他不得不把他第一個(gè)寶貴的百萬拿出來冒險(xiǎn)。顯然，他這么做了，而且一而再再而三地這么做。他每次都碰巧成功，但這并不能真正改變局面。

三、 人們會(huì)反駁說，總有少數(shù)投機(jī)者不斷掙到大錢，他們?nèi)藬?shù)不多但確實(shí)有。難道這不就證明了成功的投機(jī)并不僅僅靠運(yùn)氣？我覺得答案是否定的。如果許多人相互之間都要參加這種純粹碰運(yùn)氣的游戲，就可以用數(shù)學(xué)方法表明將要發(fā)生什么和一定會(huì)發(fā)生什么。假如40萬人參加擲硬幣大賽，最后大約12個(gè)人連續(xù)贏得約15場(chǎng)比賽，這些人就會(huì)被稱為專家，歷史上最偉大的拋硬幣能手。投機(jī)成功者與擲硬幣能手本質(zhì)上是相似的。

四、 1929年年初，一位聰明的客戶有750萬美元，基本都是在前三年賺的。他的聰明之處在于：用150萬美元來買自由債券并交給妻子，他鄭重其事地說，“親愛的，這些債券現(xiàn)在都是你的了，這足夠我們后半輩子的開銷。我會(huì)繼續(xù)投機(jī)賺錢，但無論在什么場(chǎng)合下我向你要這些債券，都千萬不要給我，因?yàn)槟菚r(shí)我肯定已經(jīng)瘋了?！?個(gè)月后，為了撈回他確信只是暫時(shí)損失的600萬美元，他需要一筆保證金。他去找他的妻子要錢但被拒絕了。最終他還是說服了她并要到了債券，但同樣一去不回。

五、 如果一個(gè)人賺了3000萬美元，后來不僅全部賠掉，而且還虧了更多，你能說這樣人的頭腦就很聰明嗎？假設(shè)一個(gè)人有3000萬美元，在想要取悅自己的過程中損失了2950萬美元，在這樣的情況里，并沒有造成真正的傷害，所以不需要表達(dá)同情。但是這種情況很少發(fā)生。當(dāng)他們真正開始行動(dòng)時(shí)，他們會(huì)投入自己擁有的一切東西，甚至是一些自己沒有的東西。

六、 一個(gè)借錢買普通股的人沒有權(quán)利把自己看成一個(gè)積極的社會(huì)慈善人，他只是一個(gè)想耍聰明、碰運(yùn)氣或者兩者皆有的家伙。那些期望依靠刀劍謀生的人如果死在刀劍之下，就不應(yīng)該過分大驚小怪。

七、 投機(jī)是一種想要把小錢變成大錢的努力，但可能不會(huì)成功。投資是一種想要避免大錢變成小錢的努力，應(yīng)該要成功。如果你帶著1000美元來到華爾街，試圖在一年的時(shí)間里把它變成25000美元，你就是在投機(jī)。但如果你帶著25000美元到那里，想要在一年之內(nèi)用它賺1000美元(通過購買25個(gè)4%的債券)，你就是在投資。第一項(xiàng)冒險(xiǎn)中你成功的勝算是1:25，而第二項(xiàng)冒險(xiǎn)中不成功的概率很小，大約是1:25。

八、 我準(zhǔn)備向所有人提供一個(gè)終生的投資計(jì)劃，像任何一個(gè)偉大的思想一樣，這個(gè)計(jì)劃也很簡(jiǎn)單：當(dāng)每個(gè)人在股票市場(chǎng)繁榮期間爭(zhēng)相購買普通股股票時(shí)，你拿出所有的普通股股票并賣掉它們，把所得收益用于購買保守的債券。當(dāng)然你賣出的股票還會(huì)繼續(xù)上漲。不用管它——只管等待遲早會(huì)到來的蕭條。當(dāng)蕭條(或恐慌)成為一種全國性災(zāi)難時(shí)，你把債券全部賣掉(可能會(huì)有損失)，并把股票再買回來。當(dāng)然，股票肯定還會(huì)下跌，同樣不用理睬。等待下一次繁榮。在你有生之年不斷重復(fù)這種行為，那么你在臨死之前就能體會(huì)到有錢的樂趣。

九、 回顧下金融歷史，你會(huì)發(fā)現(xiàn)沒有哪一代人沒有從這條建議中受益。但是，令我悲哀的是，我從未認(rèn)識(shí)過這樣做的人。它看起來似乎滾動(dòng)圓木一樣容易，但事實(shí)并非如此。當(dāng)然，主要的困難是心理方面的，它要求當(dāng)債券不受歡迎的時(shí)候購買債券，而在股票普遍失寵的時(shí)候購買股票。

十、 我懷疑確實(shí)有一些人采用這樣的方法，即使我從未有幸見過他們。因?yàn)楸仨氂腥速徺I那些傻瓜們以可怕的價(jià)格賣掉的股票——這是一個(gè)通常被公眾和金融記者們忽視的事實(shí)。如果在災(zāi)難性的一天里，這可怕的“拋售”已經(jīng)達(dá)到7365000股，那么買進(jìn)的數(shù)量也是可以被計(jì)算出來的：大約7365000股。

十一、 你無法要求一個(gè)有經(jīng)驗(yàn)的華爾街人在貨物運(yùn)輸量剛剛跌破新低、失業(yè)率達(dá)到頂峰、鋼鐵產(chǎn)量不及平時(shí)一半、一個(gè)大人物信心十足地說一個(gè)中西部大型承銷商正陷入巨大危機(jī)時(shí)去購買股票。對(duì)于每個(gè)人來說不幸的是，這是僅有的股票下跌的時(shí)期。當(dāng)形勢(shì)好時(shí)，有遠(yuǎn)見的投資者買入股票，但此時(shí)股價(jià)也很高。隨即，警鈴還未響，形勢(shì)又變壞。

（文章來源：券商中國）

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