2022年即將收官，面對當前復(fù)雜的國內(nèi)外環(huán)境，如何看待2023年的權(quán)益市場？從大的宏觀環(huán)境細化到A股的眾多行業(yè)板塊，哪些行業(yè)最值得關(guān)注？其中有哪些細分領(lǐng)域可能會出現(xiàn)高成長性？對此，東吳基金陳軍跟大家分享精彩觀點。

陳軍表示：2023年將迎來國內(nèi)外的環(huán)境改善，美國加息進入尾聲，中國明年經(jīng)濟回升的確定性強，他堅定看好未來一年的權(quán)益市場。在眾多賽道之中，他最看好清潔能源，這一賽道具備多方面優(yōu)勢，他對當前處于低位的海上風電、儲能等細分領(lǐng)域尤為看好。

以下為文字精華：

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1、東吳基金陳軍：內(nèi)外環(huán)境改善堅定看好明年市場

陳軍：明年我們將面臨美國加息進入尾聲的好處，我們會看到美國的十年期國債利率會慢慢見頂回落，美元會不是那么的強勢，這對中國也很重要，這樣就會為中國營造一個非常好的環(huán)境，營造了非常好的國際環(huán)境，人民幣也不至于有那么多的動蕩和貶值。美元升的不是那么足，也會對其他全球來說也不至于出現(xiàn)太大的問題。

從目前我們所關(guān)注的角度來看，全球性的發(fā)生一些大板塊的金融危機，仍然是一個小概率事件。所以這就是國際上的判斷，明顯明年會好于今年。那么國內(nèi)實際上有兩件事情是非常重要的，第一個離不開房地產(chǎn)，房地產(chǎn)這件事情實際上就是一個國計民生的事。

既然已經(jīng)發(fā)出了請第一支箭第二支箭發(fā)出那么多箭以后，這就變成一個不可逆轉(zhuǎn)的事情，什么事情就是必須救，而且會一救到底救到什么程度？按我的理解，就是要一二線城市，至少一二線城市是二手房，我們會看到價格的企穩(wěn)回升。對房地產(chǎn)來說，一旦企穩(wěn)拖住，意味著中國經(jīng)濟就不會回到向下沒有底的深淵。

那么有了房地產(chǎn)托底以后，另外一件事情就是疫情，因為12條出現(xiàn)，我們已經(jīng)開始可以借鑒海外的經(jīng)驗，意味著既然管控的放松會帶來經(jīng)濟的向上走，但這是一個過程，而且可能會曲折，不是那么容易。

我們可以清楚地看到中國的經(jīng)濟會在10-12月份放寬一點，也就是四季度和明年一季度，中國經(jīng)濟會見到一個底部區(qū)域，那么明年234季度也會緩季逐漸的向上，這就給我們整體來說帶來一個非常好的股票投資的環(huán)境。同時這過程當中一定是政府要實現(xiàn)一個比較溫和的貨幣政策，同時還要配合積極的財政政策。

基于財政政策，包括剛才說的要拖住房地產(chǎn)，同時要保證還有一個就業(yè)，說一個數(shù)字，一個點的GDP增長就意味著實現(xiàn)將近200萬人的就業(yè)。如果今年三個多點的GDP增長，意味著我們保證的就業(yè)大概是七八百萬人，而明年我們將近有1,100萬大學生畢業(yè)，這意味著明年在外部環(huán)境和政策環(huán)境比較寬松，比較穩(wěn)健的貨幣政策是一種大概率的選擇，同時要把經(jīng)濟做上去。實際上今年的二季度基本上很低的基數(shù)，明年的話二季度至少能增加個4個點，4.5-5.5左右的區(qū)域去走，這也就意味著明年比起今年肯定是往上的，而且很可能一季度就是一個最低點，對于投資人來說這是很好的。

2、東吳基金陳軍：清潔能源具備多方面優(yōu)勢

目前的人口結(jié)構(gòu)，目前的總需求，目前的發(fā)展模式已經(jīng)決定了像14年的那種翻倍式的大上漲回不來了。在這個時間點值得我們?nèi)タ紤]配置越跌越買的，是能看得到未來的公司是有空間很大的公司，是有自己競爭力的公司，最近清潔能源各方面好事還是很多的。

第一，上游價格在慢慢下跌。以光伏為例，它的上游硅料是下跌的，但大家也知道這一行業(yè)前4家的市場占有率是多少，超過70%。這樣的寡頭壟斷，當上游價格下跌的時候，它就有一定的利潤會留在自己手上。

第二，行業(yè)的景氣度繼續(xù)上升，俄烏戰(zhàn)爭最重要的教訓(xùn)是什么？能源安全問題。對于歐洲來說，原來冬天也是有可能斷電的。那么歐洲為了能源獨立，明年他的儲能行業(yè)仍可能會翻倍的增長，所以清潔能源的這些市場仍然在高速成長。

第三個，清潔能源中技術(shù)迭代。如果沒有技術(shù)迭代，純粹拼成本，這不會是未來的方向。比如PET復(fù)合銅箔，就是一個例子。電池半固態(tài)電池明年可能也是元年，鈉離子電池也可能慢慢上車，這些新技術(shù)也帶來新的投資的方向。

第四個，能夠不斷地外卷。我們的分析師預(yù)測明年行業(yè)的出口可能下降10%，下降沒有關(guān)系，但是我相信里面的結(jié)構(gòu)會變得越來越好，青年能源相關(guān)的，包括我們優(yōu)勢省份相關(guān)的也會非常好。如果出口維持，人民幣可能就比較穩(wěn)定，不會大幅升值，這個環(huán)境下對于現(xiàn)有的那些清潔能源有極具競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)來說反而是好事。

3、東吳基金陳軍：對低位的清潔能源細分賽道充滿信心

清潔能源產(chǎn)品是邁向全球的，對于相關(guān)的一些細分賽道，因為它是在低位，可能現(xiàn)在不是被特別關(guān)注，但我們反而是充滿信心的。

以海風為例，明年可能是未來10年海風的最好的起始年份，實際上去年是陸風搶裝的多，明年才是海風真正的裝配大年，大家知道中國海風在整個領(lǐng)域當中實際上是落后于老外的，在整機上我們的能力比人家差，所以整機的出口有點難度，但是海風在海纜以及是塔筒這些領(lǐng)域，我們是可以出去的，目前已經(jīng)看到了訂單的苗頭，所以未來這個領(lǐng)域我們也是可以看到一批這樣的企業(yè)能夠走出來。那么現(xiàn)在這些企業(yè)不斷地下跌，估值越來越便宜，對于我們來說實際上可以貪婪一點，花一點時間來進行布局。

另外一個領(lǐng)域我看好儲能，儲能是剛剛0到1，新能源實際上電的質(zhì)量不好，它一定要配儲能，所以儲能是比起清潔能源光伏風電更高速度發(fā)展，他先要補課，要把以前的先補起來。今年也是看到訂單開始爆發(fā)，明年是交付和訂單的繼續(xù)的爆發(fā)，這個領(lǐng)域?qū)嶋H上也是有大量的機會，而且儲能不同的細分領(lǐng)域需求不一，它不是單個公司一家壟斷能吃完的。

我們看好空氣壓縮儲能，這個領(lǐng)域當中玩家不多又安全，它可能比抽水蓄能價格高一點，但空氣壓縮儲能是純綠色的。去山里面造個水庫，如果在海外估計單單一個環(huán)評你都得三五年下不來，因為它對環(huán)境的影響是很大的，你差幾分錢一毛錢的成本可能這都打不下來，空氣壓縮儲能就完全沒有這個問題，所以這些領(lǐng)域我們在不斷的挖掘，即使繼續(xù)下跌我們也仍然會非常的看好。

所以從競爭格局，從市場空間，從新技術(shù)的不斷迭代，我對于清潔能源是非常之看好。

關(guān)鍵詞： 權(quán)益市場 東吳基金 清潔能源