出品 | 子彈財經

(資料圖)

作者 | 黃燕華

編輯 | 馮羽

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

受8月25日發(fā)布2023年半年報的影響，科沃斯在8月28日（周一交易日）開盤時股價大跌10.01%，報收60.26元/股，較歷史最高點已跌去超7成。

半年報顯示，科沃斯2023年上半年營收71.44億元，同比微增4.72%；歸母凈利潤5.84億元，同比下滑33.40%；經營凈現(xiàn)金流為4.84億元，同比減少6.90%。

這樣一份不盡如人意的中期成績單，加上跌跌不休的股價，不由讓人想起前不久的“科沃斯CEO炮轟”事件。

在8月17日科沃斯的發(fā)布會上，科沃斯CEO錢程公開“炮轟”掃地機器人行業(yè)“惡意抄襲”的現(xiàn)象，稱靠抄襲得來的產品，永遠只能是形似，更談不上什么用戶體驗。

科沃斯CEO為何選擇在此時公開炮轟友商？面對友商的窮追不舍，這家掃地機器人全球出貨量第一的行業(yè)龍頭又該如何應對？

1、高光時刻

或許很多人并不知道，怒斥行業(yè)惡意抄襲現(xiàn)象的科沃斯CEO錢程其實是一位90后。

2012年，錢程從海外留學歸來后，開始在科沃斯電商部門工作。三年后，錢程主導組建了國際事業(yè)部，負責出口業(yè)務。

據「界面新聞·子彈財經」了解，科沃斯在錢程的主導下選擇了“先難后易”的戰(zhàn)略，率先打入美、日、德等發(fā)達國家市場，最終建立起以歐洲、亞太、美國、日本為核心的全球經營網絡，并搭建起線上線下銷售渠道，出海業(yè)務得到爆發(fā)式增長。

（圖 / 攝圖網，基于VRF協(xié)議）

2018年，科沃斯迎來第一次高光時刻，于當年5月28日在上交所掛牌上市。據媒體報道，在敲鐘儀式合影時，科沃斯創(chuàng)始人錢東奇站在離鏡頭最遠處，而他的兒子、時任科沃斯副董事長錢程，則靠鏡頭最近。當晚酒會上，錢東奇有意識地將錢程推至眾人跟前。

一年以后，錢東奇將科沃斯機器人品牌交棒給了錢程經營，自己則去開創(chuàng)新品牌“添可”。

在出任科沃斯機器人CEO后，錢程的一項主要工作是主導公司戰(zhàn)略轉型，即退出服務機器人ODM業(yè)務和國內低端掃地機器人市場，推動自主品牌高端化。

不過彼時，科沃斯營收中代工業(yè)務依然占有相當比重，加之添可業(yè)務又處于啟動前期需要較大投入，這導致2019年公司營收下滑，且利潤大跌，引發(fā)外界質疑。

隨著掃地機器人等智能家用清潔產品的走紅，科沃斯也迎來第二次高光時刻。2021年科沃斯營收130.86億元，同比增長80.90%，凈利潤20.10億元，同比大漲213.51%。

而在資本市場方面，科沃斯的股價曾于2021年7月15日達到歷史最高點252.71元，市值超1400億元，一度被稱為“掃地茅”。作為科沃斯的CEO，錢程一時風光無兩。

然而，錢程估計怎么也不會想到，自己會在兩年后的科沃斯新品發(fā)布會上將行業(yè)惡性競爭擺到臺面上。

“靠抄襲得來的產品，永遠只能是形似，更談不上什么用戶體驗，對于優(yōu)秀友商帶來的產品創(chuàng)新我們保持敬佩，但是對于明目張膽的抄襲、專利侵權我們應該一起堅決抵制，絕對維權?！卞X程如是說道。

2、CEO炮轟友商，涉嫌營銷炒作

“（科沃斯CEO錢程公開炮轟友商惡意抄襲）不排除有營銷炒作的可能?！遍L期關注家電行業(yè)的劉云向「界面新聞·子彈財經」表示，科沃斯通過在言語上貶低競爭對手，來抬高自身的地位。

在劉云看來，科沃斯如果有證據證明友商對其惡意抄襲，且后者侵犯其專利權，那么科沃斯大可上法院起訴后者，要求對方公開道歉、賠償損失等，借著發(fā)布會打口水仗并無多大意義?！爱吘?，這種（打口水仗）方式解決不了實際問題?！?/p>

不過，客觀來說，掃地機器人企業(yè)之間容易互相抄襲或模仿，也是因為掃地機器人行業(yè)技術門檻并不高。

資深產業(yè)經濟觀察家梁振鵬向「界面新聞·子彈財經」表示，目前掃地機器人產品的整體智商水平仍然偏低，其智能清潔效率較低，躲避障礙物的能力雖有提升，但還不夠，要攻克的技術難點與用戶痛點較多?！昂茈y說哪個（掃地機器人）企業(yè)比別的企業(yè)強很多，別人都要來抄襲它?！绷赫聩i說。

劉云認為，“科沃斯CEO的炮轟行為”不值得其他企業(yè)效仿?？莆炙古c其打口水仗，倒不如通過打官司的方式，等待法院判決?！胺ㄔ号袥Q之后，科沃斯再把法院判決結果大肆宣傳也不是不行，最起碼有根有據，更靠譜些?！?/p>

而在「界面新聞·子彈財經」看來，是否有友商“惡意抄襲”科沃斯不得而知，只是其CEO選擇在當下公開炮轟友商，不免讓外界聯(lián)想到其不佳的處境。

科沃斯面臨增收不增利的窘境。根據財報，2023年上半年科沃斯營收71.44億元，同比微增4.72%，低于2022年、2021年同期27.31%和123.11%的營收增速。同一時期，科沃斯凈利潤5.84億元，同比下滑33.40%，低于2022年、2021年同期3.15%和543.25%的凈利潤增速。

不僅如此，科沃斯在掃地機器人線上市場的占有率在下降。銷量方面，根據奧維云網數據，2021年、2022年和2023年前7個月科沃斯在掃地機器人線上市場的占有率分別為38.63%、34.35%和32.32%，呈下降之勢。

（圖 / 奧維云網）

銷售額方面，奧維云網數據顯示，2021年、2022年和2023年前7個月科沃斯在掃地機器人線上市場的占有率分別為44.98%、39.83%和36.74%，也呈下降態(tài)勢。

（圖 / 奧維云網）

原本在線下市場占絕對優(yōu)勢的科沃斯也開始受到外界的更多沖擊。銷量方面，根據奧維云網數據，2021年、2022年和2023年前7個月科沃斯在掃地機器人線下市場的占有率分別為82.28%、80.32%和78.36%，呈下滑之勢。

（圖 / 奧維云網）

銷售額方面，奧維云網數據顯示，2021年、2022年和2023年前7個月科沃斯在掃地機器人線下市場的占有率分別為87.44%、85.07%和80.53%，也呈下滑態(tài)勢。

（圖 / 奧維云網）

作為行業(yè)龍頭的科沃斯正在迎來越來越多的挑戰(zhàn)者。

3、庫存增加，產品“賣不動”？

那么，科沃斯在掃地機器人市場占有率下降的原因是什么？

一方面，它跟行業(yè)入局者增多有關。梁振鵬表示，掃地機器人市場不斷有新玩家涌入，它們進入后，科沃斯占有的市場份額難免會被蠶食。況且，科沃斯并未在掃地機器人領域樹立起非常高的技術門檻。換言之，科沃斯沒有在品牌、產品、技術、供應鏈等方面打造出競對難以模仿的能力。

（圖 / 科沃斯官微）

梁振鵬解釋道，就拿供應鏈來說，首先，各家下游供應鏈都差不多。再看上游供應鏈，主要包括芯片、主板、電池、無刷電機、攝像頭模組、激光測距模組等核心零部件廠家。要知道，上游核心零部件供應廠家較多，它們多是體量較大的上市公司，且通常不止生產掃地機器人零部件，表現(xiàn)得十分強勢。

對于掃地機器人企業(yè)來說，上游零部件可共享。“基本不會出現(xiàn)‘科沃斯做的早，就可以在某個上游零部件行業(yè)實現(xiàn)壟斷’的情況?！绷赫聩i說。

在他看來，既然上游零部件可共享，那么科沃斯就沒有核心差異化優(yōu)勢。而未在高端市場構筑起核心差異化競爭優(yōu)勢，這意味著科沃斯無法做到讓對手一兩年內無法效仿。所以，在掃地機器人這樣的低技術門檻領域，科沃斯的市場份額不斷下降也就不難理解了。

另一方面，它也跟科沃斯研發(fā)投入不足有關。眾所周知，掃地機器人是一個極其依賴技術創(chuàng)新的品類，這意味著企業(yè)只有不斷投入研發(fā)提升產品力，促使創(chuàng)新性產品持續(xù)上市，才能獲得用戶認可且在行業(yè)保持領先位置。

但現(xiàn)實是，科沃斯的研發(fā)投入占比并不高。根據財報，在過去的3個年度（2020-2022年）里，科沃斯的研發(fā)費用率分別為4.67%、4.20%和4.85%，遠低于同期銷售費用率（2020-2022年分別為21.58%、24.74%和30.17%）。

相比之下，2020年-2022年石頭科技的研發(fā)費用率分別為5.81%、7.56%和7.38%。而公開信息顯示，追覓科技每年研發(fā)投入占比超10%。

很明顯，科沃斯的研發(fā)投入占比要低于同行石頭和追覓。而研發(fā)投入不足，意味著科沃斯的產品力難有大的提升，也難在市場競爭中擁有絕對優(yōu)勢，進而影響到其掃地機器人的市占率。

除了市場占有率下降以外，科沃斯也面臨應收賬款激增的風險。根據財報，2018年末科沃斯的應收賬款僅為8.82億元，到了2022年末，這一數值已增長至19.53億元，漲幅達121.43%。

應收賬款增加意味著科沃斯的資金回收較慢，若無法收回應收賬款，將被作為壞賬處理，也會影響企業(yè)的利潤水平。

更要緊的是，科沃斯還陷入產品庫存增加的窘境，產品動銷效率減慢。

科沃斯披露的財報信息顯示，2019年末該公司的庫存商品賬面價值僅為7.23億元，到了2022年末，這一數值已飆升至22.50億元。短短三年時間，科沃斯的庫存商品賬面價值已增長2倍之多。

實際上，庫存超過一段時間之后就要進行減值，因為超過時間的庫存產品必須低價處理，并計入資產減值損失，這無疑也不利于科沃斯的營收增長。

4、結語

作為國內最早進入清潔機器人賽道的公司，科沃斯的先發(fā)優(yōu)勢不言而喻，過審僅用14個月時間便成功登陸上交所，摘得“服務機器人第一股”的桂冠。

懶人經濟“出圈”后，科沃斯股價一路上漲，市值直逼1500億元，被股民戲稱為A股最強“掃地僧”。

但如今增收不增利、產品庫存激增以及市占率下降等諸多問題，意味著科沃斯正在遭遇其發(fā)展史上的一段艱難時刻。

對于錢程來說，將行業(yè)惡性競爭擺到臺面上來講，本來無可指摘。但試圖讓業(yè)績重返高增長軌道，重振低迷的股價以及提升產品市場競爭力，讓消費者買到物美價廉的產品，對科沃斯來說才更為重要。

*注：文中提及的劉云為化名。文中題圖來自：科沃斯官微。

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