8月10日，博雅互動發(fā)布盈喜公告，公司截至2023年6月30日止六個(gè)月的收益預(yù)期會較去年同期增長約1%至5%左右。同時(shí)，今年上半年博雅互動公司擁有人應(yīng)占利潤預(yù)期會較去年同期增長約130%至140%左右。

值得一提的是，博雅互動還發(fā)布另一公告稱，該集團(tuán)董事會已批準(zhǔn)500萬美元的預(yù)算，用于集團(tuán)在自本公告日起的未來一年內(nèi)于受監(jiān)管以及許可的交易平臺購買加密貨幣，主要包括比特幣（BTC）及以太幣（ETH）。該集團(tuán)進(jìn)行有關(guān)加密貨幣購買的資金來源為香港及海外營運(yùn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金儲備。

【資料圖】

該公告還顯示，本次加密貨幣的購買，旨在為該集團(tuán)未來在Web3領(lǐng)域業(yè)務(wù)布局之考慮。筆者認(rèn)為，本次博雅互動公告首次透露布局Web3領(lǐng)域，是具有里程碑性質(zhì)的事件。Web3領(lǐng)域是當(dāng)前市場為數(shù)不多的強(qiáng)勢主題，博雅互動作為率先進(jìn)軍Web3的游戲企業(yè)，其前瞻布局價(jià)值極具突出成長機(jī)遇，值得被投資者重新審視和關(guān)注。

Web3.0開啟互聯(lián)網(wǎng)新階段，未來極具爆發(fā)潛力

今年，Web3.0技術(shù)大熱。Web3.0被用來描述互聯(lián)網(wǎng)潛在的下一階段，一個(gè)運(yùn)行在“區(qū)塊鏈”技術(shù)之上的“去中心化”的互聯(lián)網(wǎng)。

當(dāng)今的互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)走過1.0、2.0時(shí)代，正在向Web3.0階段邁進(jìn)。相較于Web 1.0的“只讀”網(wǎng)絡(luò)、以內(nèi)容提供者為中心，即互聯(lián)網(wǎng)主要由靜態(tài)網(wǎng)頁組成，用戶以瀏覽網(wǎng)頁信息為主，較少進(jìn)行互動；以及Web 2.0的“可讀-可寫”網(wǎng)絡(luò)、以共享平臺為中心，即用戶之間可在網(wǎng)絡(luò)平臺上交流互動，成為內(nèi)容創(chuàng)作者，社交媒體和互聯(lián)網(wǎng)媒體應(yīng)運(yùn)而生。

Web 3.0是“可讀-可寫-可擁有”的網(wǎng)絡(luò)，具有去中心化（不再依賴于大型互聯(lián)網(wǎng)平臺）和以用戶個(gè)體為中心的特征，即將原本屬于互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商的權(quán)力下放到用戶手上，所有用戶共建、共治、共享價(jià)值的新型網(wǎng)絡(luò)，用戶可擁有財(cái)產(chǎn)（鏈上數(shù)字資產(chǎn)）、數(shù)據(jù)、身份（數(shù)字身份）和平臺，意味著互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)作的用戶能夠獲得更多價(jià)值分配。

可以說，Web3.0 的興起是一場足具顛覆性的技術(shù)變革,涵蓋了社交網(wǎng)絡(luò)、教育、娛樂、電子商務(wù)、游戲、金融、銀行業(yè)等各個(gè)領(lǐng)域。它在極大地促進(jìn)信息自由流動和創(chuàng)新活動發(fā)展的同時(shí),也在推動經(jīng)濟(jì)社會的全面數(shù)字化,并為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展提供強(qiáng)大的動力。

同時(shí)，Web3.0與元宇宙相輔相成。Web3.0 是基礎(chǔ)設(shè)施，其技術(shù)方向包含了區(qū)塊鏈、人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)創(chuàng)新和DAO，Web3.0 是技術(shù)發(fā)展方向的未來，元宇宙是應(yīng)用場景和生活方式的未來，是上層建筑，二者之間是相輔相成。特別是隨著AR/VR解決了元宇宙前端的技術(shù)需要，而Web3.0則在后端提供了強(qiáng)有力的技術(shù)支撐。因此，在商業(yè)化中，從底層基建到上層建筑均蘊(yùn)含有新產(chǎn)業(yè)投資方向。

Web3.0 應(yīng)用目前亦在蓬勃發(fā)展。首先是DeFi發(fā)展相對成熟，能夠?qū)崿F(xiàn)交易、借貸、融資等職能，其中交易所成為行業(yè)“流量入口”，包括 Binance等中心化交易所以及Uniswap等去中心化交易所。其次，NFT市場近1-2 年發(fā)展迅速，今年2 月NFT總市值已達(dá)180 億美 元。GameFi憑借P2E的特色，已有Axie Infinity、STEPN等爆款應(yīng)用，GameFi有希望成為應(yīng)用的下一風(fēng)口。

中信證券認(rèn)為，Web3仍處于探索階段，建議更多關(guān)注Web3技術(shù)創(chuàng)新帶來的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，以及相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)公司的布局及發(fā)展。

把握Web3.0發(fā)展黃金機(jī)遇，香港證監(jiān)會頒發(fā)首批零售虛擬資產(chǎn)交易所牌照

目前，香港蓬勃發(fā)展的Web3.0政策東風(fēng)，正受到全球Web3.0創(chuàng)業(yè)者的關(guān)注。自去年10月31日香港特區(qū)政府發(fā)布《有關(guān)香港虛擬資產(chǎn)發(fā)展的政策宣言》開始，便陸續(xù)公布的系列加密新政，不僅表明了香港探索金融創(chuàng)新的擔(dān)當(dāng)，也宣示著將香港發(fā)展成全球虛擬資產(chǎn)中心與Web3中心的決心。

根據(jù)香港證監(jiān)會今年6月1日起施行的《適用于虛擬資產(chǎn)交易平臺營運(yùn)者的指引》，所有在香港經(jīng)營業(yè)務(wù)或向香港投資者推廣服務(wù)的中心化虛擬資產(chǎn)交易所，都必須獲香港證監(jiān)會發(fā)牌并受其監(jiān)管。

今年8月3日，已有香港交易平臺獲香港證監(jiān)會許可牌照，被香港證監(jiān)會允許從事香港加密貨幣零售業(yè)務(wù)，成為香港開展零售數(shù)字資產(chǎn)交易的第一批獲得牌照的機(jī)構(gòu)。

對于港股上市公司交易加密貨幣，未來也普遍會選擇受監(jiān)管的、合規(guī)的持牌交易所。比如本次香港證監(jiān)會發(fā)放牌照的Hashkey等平臺已成為上市公司進(jìn)行加密貨幣交易首當(dāng)其沖的選擇，因?yàn)檫@些交易所符合香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出的安全和保障的要求，用戶利益將得到充分法律保護(hù)，同時(shí)透明度將進(jìn)一步提高。

Web3時(shí)代游戲領(lǐng)域發(fā)展前景廣闊

隨著Web3時(shí)代的到來，區(qū)塊鏈與游戲結(jié)合將是游戲發(fā)展的一個(gè)重要方向。區(qū)塊鏈代表的分布式存儲、去中心化理念、非對稱加密技術(shù)等，都與Web3概念吻合度較高。因此，成為最有希望能具體落地Web3場景的領(lǐng)域之一。NFT的火熱，也算是Web3發(fā)展的標(biāo)志之一。

其中，去中心化游戲GameFi是運(yùn)行在區(qū)塊鏈上的去中心化游戲，可以理解為Game、DeFi和NFT的組合產(chǎn)物。GameFi將 DeFi的規(guī)則游戲化，通過區(qū)塊鏈系統(tǒng)把游戲中的道具及衍生品NFT化，使玩家可以在去中心化的游戲中完全擁有這些資產(chǎn)的所有權(quán)，并可以合法地、受保護(hù)地自由交易，玩家既是參與者，也是擁有者。

這也是說，從傳統(tǒng)游戲到Web3.0游戲，游戲發(fā)行方和玩家的關(guān)系從“企業(yè)與消費(fèi)者”轉(zhuǎn)變?yōu)椤袄婀餐w”的關(guān)系。在傳統(tǒng)游戲中，游戲發(fā)行方為玩家提供游戲娛樂體驗(yàn)從而獲取收益。在Web3.0游戲中，資產(chǎn)增值帶來的收益由玩家、游戲發(fā)行方與通證持有者共同所有。

游戲發(fā)行方不再獨(dú)享游戲收益，而是從游戲內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動的活躍性中獲取稅費(fèi)。玩家作為游戲生態(tài)的重要參與者，在獲取娛樂價(jià)值的同時(shí)擁有所持資產(chǎn)的潛在增值空間。2022年12月，Web3.0游戲的市場規(guī)模已突破100億美元，與游戲資產(chǎn)相關(guān)的總交易量超過2000萬美元。

區(qū)塊鏈游戲商業(yè)模式的核心是“play to earn”。吸引并留存玩家的方式是區(qū)塊鏈中特有的經(jīng)濟(jì)體系。玩家通過游玩區(qū)塊鏈游戲，有兩種主要的盈利方式： 1）通過賺取游戲內(nèi)貨幣。 2）通過區(qū)塊鏈上的交易平臺交易 NFT來賺取利潤，玩家可以獲取特定物品并對其進(jìn)行持 有或者增強(qiáng)，然后在市場上伺機(jī)以更高的價(jià)格轉(zhuǎn)售。

區(qū)塊鏈游戲行業(yè)結(jié)構(gòu)可以分為底層區(qū)塊鏈、游戲開發(fā)、交易市場和游戲社區(qū)三個(gè)部分區(qū)塊鏈游戲的行業(yè)結(jié)構(gòu)可分為三個(gè)部分：作為運(yùn)行環(huán)境的底層區(qū)塊鏈、區(qū)塊鏈游戲代碼與前端開發(fā)、游戲資產(chǎn)交易平臺和游戲社區(qū)。

游戲開發(fā)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)游戲代碼和前端界面的開發(fā)區(qū)塊鏈游戲的開發(fā)者，主要負(fù)責(zé)智能合約的編寫與前端應(yīng)用的開發(fā)，但不負(fù)責(zé)游戲的后續(xù)運(yùn)營，因?yàn)橛螒驅(qū)?yīng)的智能合約上鏈后將無法修改，游戲?qū)⒁匀ブ行幕姆绞竭\(yùn)行。而這一塊博雅互動已經(jīng)有成熟的游戲開發(fā)團(tuán)隊(duì)。同時(shí)，博雅互動通過持有大量的比特幣等代幣，形成底層資產(chǎn)，進(jìn)軍游戲資產(chǎn)交易平臺。

在Web3時(shí)代融入新玩法，博雅互動不斷延長游戲生命周期和盈利空間

在數(shù)字貨幣的全球?qū)嶋H支付應(yīng)用上，比特幣、以太幣處于領(lǐng)先地位。美國特斯拉公司2021年曾宣布買入了價(jià)值15億美元的比特幣，另外允許消費(fèi)者用比特幣支付，這有望給比特幣推廣添上一把火。同時(shí)在游戲領(lǐng)域，也出現(xiàn)了使用比特幣支付的游戲。以Gambit 為例，其吸引玩家的主要方式為“faucet”，即每款游戲都允許用戶在沒有買入費(fèi)的情況下，通過玩游戲獲得一定的獎金（以比特幣支付）。

博雅互動作為國內(nèi)排名前列的棋牌游戲開發(fā)商，充分享受了棋牌游戲長生命周期所帶來的紅利，并且最大程度地避免了產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)對公司業(yè)績及運(yùn)營帶來的影響。而棋牌游戲又具有較為靈活的游戲時(shí)間以及更好的玩家粘性等優(yōu)勢，因此進(jìn)一步增加了未來盈利穩(wěn)定性。開發(fā)商還可以在原有的游戲中融入新的玩法和社交元素，也可以研發(fā)同一品類的新產(chǎn)品，較為容易地延長其生命周期。

由于國內(nèi)對于公鏈加密貨幣的禁止以及NFT二級市場的限制，國內(nèi)廠商如果想要深度參與這一板塊，需要尋求出海策略、在海外發(fā)行游戲或是進(jìn)行投資。博雅互動從成立之初，便積極謀劃海外市場，是較早一批將市場延伸至海外的中國游戲企業(yè)，這也使得公司能夠“因地制宜”制定合適的運(yùn)營策略，進(jìn)而將公司的精品化游戲產(chǎn)品能夠有效地向全球推介。

2023年一季度，博雅互動來自海外收入占比總營收達(dá)94.58%。從游戲產(chǎn)品的語言版本來看，截至2022年度，博雅互動在線運(yùn)營的游戲產(chǎn)品組合共66款，共提供12種語言版本。據(jù)博雅互動的2018-2022業(yè)績公告顯示，來自海外收入占總營收比分別約為68%、87%、89%、93%和94%，呈現(xiàn)逐年增長。

因此，博雅互動旗下游戲和海外運(yùn)營的背景，可以和Web3進(jìn)行較好的結(jié)合；博雅互動亦在購入大量比特幣后，亦可以根據(jù)Web3時(shí)代的游戲特性，開發(fā)運(yùn)營Web3游戲產(chǎn)品。通過Web3生態(tài)投入資金到游戲來吸引玩家，玩家通過投入金錢到Web3游戲來參與生態(tài)。

小結(jié)

當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)加速邁入Web3時(shí)代的勢能強(qiáng)勁，新的模式必將催生出新的市場。Web3和元宇宙概念的興起讓DeFi、NFT、游戲三者為一體的GameFi在強(qiáng)勢發(fā)力，區(qū)塊鏈游戲有望通過把握NFT優(yōu)勢、扮演區(qū)塊鏈生態(tài)中的重要角色實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步的發(fā)展。

伴隨著新一輪產(chǎn)品周期開啟，政策環(huán)境邊際向好，游戲行業(yè)盈利端逐步企穩(wěn)。特別是在Web3、NFT、元宇宙、AIGC等新技術(shù)的加持下，中長期而言，游戲板塊仍有較大的增長空間。

博雅互動通過大手筆購入Web3時(shí)代的核心資產(chǎn)，為后續(xù)公司在Web3時(shí)代進(jìn)行業(yè)務(wù)布局打造敲門磚，也為下一步發(fā)展構(gòu)建了堅(jiān)實(shí)的數(shù)字化底座，這種"于無聲處聽驚雷"的手筆正彰顯了公司戰(zhàn)略眼光的高明之處。相信隨著博雅互動Web3相關(guān)業(yè)務(wù)布局展開，公司在Web3的游戲生態(tài)價(jià)值將持續(xù)強(qiáng)化，未來增長潛力值得期待。

本文來源：財(cái)經(jīng)報(bào)道網(wǎng)

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