斑馬消費 徐霽

極兔速遞的崛起陽謀，算得上是中國快遞業(yè)最近5年最大的“新故事”。隨著公司港股上市募資近10億美元的計劃披露，這家以快著稱的快遞新勢力，即將把戰(zhàn)火燒向全球市場。

極兔崛起之后，中國快遞業(yè)壓力最大的是誰？現(xiàn)階段，通達系首當(dāng)其沖，其中的百世匯通已經(jīng)率先投降。在極兔的全球化野心面前，暫時沒有形成直接競爭的順豐控股和京東物流，未來也不安全。

【資料圖】

雙面極兔

隨著極兔速遞沖擊港股上市，這只快遞業(yè)最大的黑馬，交出了自己的成績單。

乍一看，并不如想象中的優(yōu)秀。首要的一點便是，增速大幅下滑——以速取勝的極兔，可能很難維持增長神話。

在起家之地東南亞，極兔速遞已經(jīng)幾乎喪失了增長動力。2022年，其在東南亞市場的收入23.82億美元，只比上年增加了400萬美元。

去年，中國市場已經(jīng)取代東南亞，成為業(yè)務(wù)核心。但是，規(guī)模增速也從上年的355.5%，下降至87.8%；而且，這還是建立在2021年底收購百世匯通、2022年全面融合的基礎(chǔ)上。

拼多多國內(nèi)電商業(yè)務(wù)增速下滑，對極兔速遞輸出的增長動力減弱；同時，國內(nèi)快遞業(yè)的競爭狀態(tài)持續(xù)高壓，公司很難再復(fù)制當(dāng)年的驚人增速。

所以，2022年，極兔再次開啟了對外擴張，將業(yè)務(wù)拓展至沙特、阿聯(lián)酋、埃及，以及墨西哥、巴西。

極兔速遞披露的招股書顯示，最近3年，公司毛利率持續(xù)為負，分別為-17.0%、-11.2%、-3.7%。雖然毛損狀況有所緩解，但與中國競爭對手們10%-20%的差距，仍然很大。

毛利率為負、持續(xù)高投入，導(dǎo)致公司一直未能實現(xiàn)盈虧平衡，2020年-2022年的經(jīng)營虧損分別為6.06億美元、16.47億美元、13.90億美元。

可以說，極兔速遞這幾年的突飛猛進，靠的就是燒錢，資本投入和價格戰(zhàn)。在這個高投入、重資產(chǎn)、低盈利的行業(yè)，渠道依賴也并不突出。一旦極兔想要借助市場地位扭轉(zhuǎn)虧損局面，恐怕馬上就會在業(yè)務(wù)增速上感到壓力。

所以，港股只是極兔速遞的加油站，融資補血押注業(yè)務(wù)擴張，還遠未到開香檳慶祝的時候。

但是，如果你了解這家公司的崛起史，恐怕又會為其成長速度感到吃驚。

極兔速遞2015年才成立，當(dāng)時，散亂的東南亞快遞市場，JNE、Lion Parcel、Sicepat Ekspres等本地小巨頭已經(jīng)經(jīng)營多年。

2020年，中國快遞市場因惡性價格戰(zhàn)苦不堪言，客觀上給極兔在中國市場的悄然崛起提供了時間窗口。當(dāng)時，快遞業(yè)市場格局已經(jīng)形成，總量增速也在下滑，整體上處于存量爭奪的階段。在巨頭的夾縫中重新撕開一條口子，相當(dāng)不容易。

最后，極兔速遞憑借特殊的商業(yè)模式和團隊能力，登頂東南亞快遞市場，并靠著蹭網(wǎng)、價格戰(zhàn)、資本運作三板斧，成功在中國市場躋身主流。

通達首當(dāng)其沖

現(xiàn)階段來看，極兔速遞崛起，首當(dāng)其沖的，便是通達系，中通快遞、韻達股份、圓通速遞、申通快遞等。

2020年底，下令封殺極兔，要求下屬加盟公司不得以任何理由、任何形式加盟極兔，還要求攬派兩端不得以任何理由、任何形式代理極兔快遞業(yè)務(wù)的，正是它們。

畢竟，極兔速遞與通達系都是加盟制快遞公司，只是合并范圍有所不同。極兔在招股書中稱通達系快遞公司為網(wǎng)絡(luò)合作伙伴模式，而自己為區(qū)域代理模式。

正因為如此，極兔才可以用相對輕資產(chǎn)的模式實現(xiàn)快速擴張和高效運轉(zhuǎn)。其在中國市場，不到8000名員工，去年管理了120億單快遞業(yè)務(wù)。

只不過，整體業(yè)務(wù)價值較低。2022年，極兔速遞在中國市場的單票收入僅為0.34美元，遠低于通達系快遞公司。

從業(yè)務(wù)來源來看，無論是通達系還是極兔速遞，都是以電商渠道為主。阿里系電商平臺滋養(yǎng)出了早年的四通一達，拼多多直接扶起了極兔速遞。現(xiàn)在的爭奪重點，則變成了以抖音電商為主的直播電商渠道。

2020年之前，中國快遞行業(yè)主流公司，按業(yè)務(wù)量的市場排序為中通快遞、韻達股份、圓通速遞、百世匯通、申通快遞、順豐控股。

到2022年，前六大快遞公司的業(yè)務(wù)市場份額分別為：中通22.1%、韻達15.9%、圓通15.8%、申通11.7%、順豐11.1%、極兔10.9%。這其中，最大的變數(shù)便是，極兔速遞收購了掉隊者百世匯通。

而且，2022年極兔與申通的業(yè)務(wù)量差距僅為9億單。2023年前5個月，申通業(yè)務(wù)量61.88億單，同比增長37.73%，極兔如果不是太拉胯，應(yīng)該已經(jīng)追上來了；如果再算上順豐將低端加盟業(yè)務(wù)出售給極兔的影響，公司恐怕已經(jīng)“坐五追四”了。

百世匯通就近賣身給極兔速遞之后，對阿里陣營的通達系快遞打擊很大。在那之后，阿里巴巴不僅加強了在資本和業(yè)務(wù)兩大層面對通達系的融合，也正在加快推進菜鳥的上市計劃。

站在阿里巴巴的角度來說，在快遞領(lǐng)域扶持新勢力阻擊極兔速遞，正是其抗衡拼多多的重點戰(zhàn)線之一。

出海決定未來

中國快遞業(yè)江湖，現(xiàn)在的主流陣營中，EMS處于頂部，底部就是通達系與極兔速遞，順豐控股和京東物流屬于中間層。

順豐本就是靠高價值的商務(wù)件起家，后期借助資本積累將業(yè)務(wù)拓展至供應(yīng)鏈；京東物流也并非只是簡單的京東快遞，而是綜合了快遞、物流、供應(yīng)鏈的綜合服務(wù)商。

它們靠著這些快遞之上的業(yè)務(wù)，建立了對通達系和極兔速遞的維度優(yōu)勢。這些布局可以幫助它們避免低質(zhì)量競爭，順利過渡到下一個行業(yè)周期。

但是，單一市場，總有增速放緩甚至是增長不動的時候。如果想要獲得長遠的發(fā)展，出海是必由之路。這樣的故事，已經(jīng)發(fā)生在離快遞業(yè)最近的電商領(lǐng)域。

現(xiàn)階段，極兔速遞只是對通達系產(chǎn)生了沖擊，順豐和京東暫時未受威脅?？稍诓贿h的未來，這種壓力還是會不可避免地蔓延到順豐控股和京東物流。

就算順豐與極兔有進一步深化合作的可能，京東物流也必然要奔赴海外市場背水一戰(zhàn)。畢竟，京東的整體增速已經(jīng)大幅放緩，不斷分拆也解決不了根本問題，再不出海，恐怕連電商老三的地位都保不住了。

在這個方面，極兔速遞有著天然的優(yōu)勢。其創(chuàng)始團隊，從OPPO時代起便積累了成功的出海經(jīng)驗，現(xiàn)階段它本就是跨國經(jīng)營的企業(yè)，且在東南亞和中國之外，已經(jīng)開始廣泛布局南美洲與西亞。

順豐，在中國快遞市場擁有絕對的優(yōu)勢地位，但海外業(yè)務(wù)進展并不順利，暫未能對世界快遞三巨頭FedEx聯(lián)邦快遞、UPS優(yōu)比速、DHL敦豪等形成有效威脅。

京東物流，盡管背靠京東系擁有資本與產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，但國內(nèi)業(yè)務(wù)都沒玩明白，增長全靠收購，常年虧損，且口碑不佳，大規(guī)模出海的時機尚未成熟。

2023年一季度郵政業(yè)用戶申訴情況顯示，九大主流快遞公司申訴率排行榜，京東物流旗下的德邦快遞和京東快遞分列第一和第三，申訴率分別為47.14%和11.34%，而行業(yè)平均值為10.29%。如果只是靠著并購一路狂奔，而丟失了用戶服務(wù)，京東物流豈不是得不償失？

所以，長遠來看，它們的安全系數(shù)也沒有那么高，特別是京東物流。

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