南方財(cái)經(jīng)全媒體記者周蕊向秀芳紐約報(bào)道

走進(jìn)紐交所，直擊華爾街。截至5月12日當(dāng)周，由于美國(guó)總統(tǒng)喬·拜登和眾議院議長(zhǎng)凱文·麥卡錫無(wú)法就債務(wù)上限問(wèn)題達(dá)成一致， 美國(guó)國(guó)債出現(xiàn)違約的可能性進(jìn)一步走高，這使得市場(chǎng)備受壓力。

(相關(guān)資料圖)

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，5月10日周三，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月CPI同比上升4.9%，連續(xù)第10個(gè)月下降。該數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)6月維持利率不變的概率大幅上升。個(gè)股方面，隨著迪士尼，愛(ài)彼迎（airbnb）等企業(yè)陸續(xù)發(fā)布財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)季進(jìn)入尾聲。

整體來(lái)看，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)一周累計(jì)下跌373.76點(diǎn)，收于33300.62點(diǎn)，跌幅為1.1%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)下跌12.17點(diǎn)，收于4124.08點(diǎn)，跌幅為0.29%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲49.33點(diǎn)，收于12284.74點(diǎn)，漲幅為0.4%。

低于市場(chǎng)預(yù)期的CPI會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策起到怎樣的導(dǎo)向作用？近期陸續(xù)發(fā)布的企業(yè)財(cái)報(bào)對(duì)于接下來(lái)市場(chǎng)的走勢(shì)將會(huì)有怎樣的影響？剛剛落幕的巴菲特伯克希爾股東大會(huì)對(duì)投資者來(lái)說(shuō)最大的啟發(fā)是什么？5月12日，我們邀請(qǐng)到美國(guó)匯盛金融管理公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、紐約大學(xué)客座教授陳凱豐，解讀市場(chǎng)的走勢(shì)以及接下來(lái)需要重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。

美債違約是小概率事件一旦發(fā)生市場(chǎng)沖擊極大

南方財(cái)經(jīng)：最近，對(duì)于美國(guó)債務(wù)上限危機(jī)的擔(dān)憂一直籠罩著市場(chǎng)，你認(rèn)為是否有可能出現(xiàn)違約情況？一旦出現(xiàn)會(huì)有怎樣的后果？另一方面，美國(guó)長(zhǎng)期債務(wù)規(guī)模對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展構(gòu)成了什么風(fēng)險(xiǎn)？

陳凱豐: 我認(rèn)為美國(guó)出現(xiàn)債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)或概率是很低很低的。當(dāng)然，如果這個(gè)發(fā)生的話，對(duì)金融市場(chǎng)沖擊會(huì)非常巨大。我認(rèn)為可能會(huì)像2011年的時(shí)候，當(dāng)時(shí)標(biāo)普把美國(guó)國(guó)債降級(jí)，引發(fā)了美股以及新興市場(chǎng)大跌。所以，這應(yīng)該是一個(gè)小概率但具有極大風(fēng)險(xiǎn)的事情。

從長(zhǎng)期來(lái)看，特別是最近三年，美國(guó)的債務(wù)占GDP比例大幅度增長(zhǎng)，解決辦法要么是通過(guò)債務(wù)上限往下壓，要么是增加稅收或者減少支出，長(zhǎng)期來(lái)看，這樣是很難持續(xù)下去的。

一季度美股盈利呈下降趨勢(shì)但整體好于預(yù)期

南方財(cái)經(jīng)：迪士尼、愛(ài)彼迎、維珍銀河等公司近期陸續(xù)發(fā)布財(cái)報(bào)，你怎么看這些企業(yè)財(cái)報(bào)的表現(xiàn)？從標(biāo)普500指數(shù)成分股公司整體盈利來(lái)看，美股企業(yè)盈利呈現(xiàn)什么趨勢(shì)？盈利能力是否有所下降？這對(duì)接下來(lái)一周美股的走勢(shì)有什么樣的影響？

陳凱豐: 對(duì)于美股財(cái)報(bào)，我們一直有密切關(guān)注，因?yàn)槲乙苍趲讉€(gè)上市公司擔(dān)任獨(dú)立董事。首先，一季度的財(cái)報(bào)，整體是下降的趨勢(shì)，企業(yè)盈利下滑出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。但是同時(shí)，今年年初市場(chǎng)對(duì)美國(guó)企業(yè)一季度財(cái)務(wù)預(yù)期非常悲觀。結(jié)果是財(cái)報(bào)有一些超預(yù)期的情況。盡管現(xiàn)在的情況不及去年，但也沒(méi)有像大家擔(dān)心的那么差。從標(biāo)普以及納斯達(dá)克指數(shù)整體情況來(lái)看，今年上半年到現(xiàn)在還是呈現(xiàn)上漲走勢(shì)的，特別是納斯達(dá)克指數(shù)上漲了很多。

個(gè)股方面，像微軟等以人工智能主題驅(qū)動(dòng)的公司，今年的股票業(yè)績(jī)都不錯(cuò)。具體看迪士尼，愛(ài)彼迎以及維珍銀河這三家公司。首先，迪士尼財(cái)報(bào)確實(shí)表現(xiàn)不佳，因?yàn)榱髅襟wDisney+的注冊(cè)人數(shù)不及預(yù)期。另外，迪士尼最近這幾個(gè)季度一直占據(jù)美國(guó)媒體頭條，因?yàn)榈鲜磕岷头鹆_里達(dá)州有很多爭(zhēng)議，包括迪士尼樂(lè)園在佛羅里達(dá)所處的地點(diǎn)。佛羅里達(dá)州希望將迪士尼樂(lè)園的土地拿回，這些都存在大量的爭(zhēng)議。所以，迪士尼表現(xiàn)不佳的原因一個(gè)是財(cái)報(bào)，另外有一點(diǎn)就是公司目前有比較大的政策風(fēng)險(xiǎn)。

愛(ài)彼迎是另外一種情況，首先財(cái)報(bào)也不及預(yù)期，在財(cái)報(bào)公布后，盤后股價(jià)大跌11%左右。愛(ài)彼迎的首席執(zhí)行官還表示，公司服務(wù)注冊(cè)人數(shù)不及預(yù)期，對(duì)接下來(lái)的增長(zhǎng)預(yù)期放緩。之前大家對(duì)愛(ài)彼迎有很高的預(yù)期，認(rèn)為隨著疫情結(jié)束，旅行人數(shù)會(huì)大幅度增長(zhǎng)，包括我自己最近去奧馬哈巴菲特股東大會(huì)也是用的愛(ài)彼迎服務(wù)。但是現(xiàn)在大家發(fā)現(xiàn)，對(duì)愛(ài)彼迎公司的發(fā)展過(guò)于樂(lè)觀，因此股價(jià)下跌，財(cái)報(bào)上也有顯示。

維珍銀河又是另外一種情況，這家公司總部在新墨西哥州，他們主要做宇宙旅行太空發(fā)射，是一家非常好的公司，但是虧損非常嚴(yán)重。另外，作為一個(gè)太空旅行公司，業(yè)務(wù)是非常小眾化的?？蛻艋◣资f(wàn)到幾百萬(wàn)美元去太空中，大概就待50秒或者一兩分鐘。能有這個(gè)實(shí)力或愿意去花這個(gè)時(shí)間和做這個(gè)事情的客戶還是比較有限的。長(zhǎng)期來(lái)看，我比較看好維珍銀河這家公司，盡管目前虧損嚴(yán)重，但這是一個(gè)有前景的事業(yè)，而且近期股價(jià)整體也在上漲。類似做太空旅行的公司還有SpaceX等等，這個(gè)行業(yè)我相信是有機(jī)會(huì)的。

美國(guó)15年來(lái)首現(xiàn)實(shí)際利率轉(zhuǎn)正 預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息

南方財(cái)經(jīng)：備受市場(chǎng)關(guān)注的美國(guó)CPI數(shù)據(jù)出爐，4月CPI數(shù)據(jù)回落至4.9%，低于市場(chǎng)預(yù)期的5%，該數(shù)據(jù)對(duì)于之后市場(chǎng)的走勢(shì)以及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策有什么樣的影響？

陳凱豐: 本周出的CPI數(shù)據(jù)4.9%，是最近兩年多第一次CPI低于5%，同時(shí)，上周美聯(lián)儲(chǔ)加息，現(xiàn)在利率在5.1%的位置，這應(yīng)該是最近15年美國(guó)第一次實(shí)現(xiàn)了正的實(shí)際利率。大家知道，過(guò)去十多年利率一直比較低，還有段時(shí)間是零利率，而通貨膨脹之前一直是2%到3%左右。去年通貨膨脹到過(guò)9%，現(xiàn)在不斷下滑，我認(rèn)為這是一個(gè)里程碑的事件。CPI終于低于聯(lián)邦基金利率，某種程度上可以說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)大功告成了。美聯(lián)儲(chǔ)至今一共加了10次利息，同時(shí)，最近10個(gè)月CPI每個(gè)月都下降，我相信，現(xiàn)在開(kāi)始就是觀望，只要CPI再繼續(xù)下降，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該不會(huì)再加息了，也就意味著，這個(gè)加息周期應(yīng)該就結(jié)束了?，F(xiàn)在市場(chǎng)預(yù)期是，今年下半年，比如九月份到十月份，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)降息，但是這和美聯(lián)儲(chǔ)的口頭指導(dǎo)是不一樣的，美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)決表示今年不降息。但我個(gè)人的觀點(diǎn)是，美聯(lián)儲(chǔ)今年應(yīng)該會(huì)降息，只不過(guò)他們現(xiàn)在不承認(rèn)而已。

投資者涌入巴菲特股東大會(huì)人工智能備受關(guān)注

南方財(cái)經(jīng)：巴菲特伯克希爾公司年度股東大會(huì)剛剛結(jié)束，我們知道你也現(xiàn)場(chǎng)參加了這場(chǎng)活動(dòng)。你認(rèn)為這次大會(huì)對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)啟發(fā)最大的地方是什么？與往年有什么不同？

陳凱豐: 我確實(shí)剛剛從巴菲特伯克希爾股東大會(huì)回來(lái)，這也是第十幾次去股東大會(huì)。今年我覺(jué)得有很多非常感嘆的地方，第一是今年特別熱鬧，去年我也去了，但去年人比較少，因?yàn)榇蠹胰ツ赀€比較謹(jǐn)慎。今年疫情后放開(kāi)，全世界去了很多人，包括大量中國(guó)參會(huì)者。第二點(diǎn)，會(huì)議核心主題很多與人工智能相關(guān)，這是非常有意思的。不管是大家的提問(wèn)也好，還是巴菲特和芒格的分享，包括他們拍的小視頻，比如用SIRI蘋果語(yǔ)音控制開(kāi)車等等?，F(xiàn)在看起來(lái)，人工智能確實(shí)正在引領(lǐng)整個(gè)世界潮流，包括在投資各方面的應(yīng)用。另外就是，巴菲特和芒格兩人一個(gè)93歲，一個(gè)99歲，還是精力非常充沛，給大家講七八個(gè)小時(shí)，這也挺不可思議的。

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