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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，歐洲央行增加了歐元區(qū)中央銀行可借出的現(xiàn)金抵押品證券數(shù)量，以滿(mǎn)足年底前后市場(chǎng)對(duì)高質(zhì)量流動(dòng)資產(chǎn)的需求。歐洲央行表示，截至11月10日，此類(lèi)交易的限額將為2,500億歐元(2,500億美元)，而此前為1,500億歐元。

歐洲央行執(zhí)行委員會(huì)成員伊莎貝爾·施納貝爾(Isabel Schnabel)表示:“這是一項(xiàng)預(yù)防措施，旨在緩解抵押品稀缺，支持年底前后的市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)。”

據(jù)了解，如圖1所示，歐洲央行多年來(lái)在量化寬松計(jì)劃下的債券購(gòu)買(mǎi)加劇了歐洲抵押品的短缺，使得交易商在回購(gòu)市場(chǎng)上借入證券并向客戶(hù)提供流動(dòng)性的成本更高。如今，隨著銀行為滿(mǎn)足監(jiān)管要求而縮減放貸規(guī)模，今年年底資金短缺的問(wèn)題可能會(huì)變得更加嚴(yán)重。

圖1

上個(gè)月，國(guó)際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì)警告稱(chēng)，這種混亂甚至可能阻礙歐洲央行通過(guò)保持貨幣市場(chǎng)利率低迷來(lái)收緊政策，并呼吁政策制定者解決這一問(wèn)題。

荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING.US)策略師Antoine Bouvet表示，"這只是降低未來(lái)抵押品稀缺程度的眾多因素之一。"他補(bǔ)充稱(chēng)，德國(guó)金融機(jī)構(gòu)增加證券借貸的決定，歐洲央行在疫情時(shí)期提前償還銀行貸款所釋放的抵押品，以及最終的量化緊縮政策也可能起到幫助作用。

作為歐元區(qū)的避險(xiǎn)資產(chǎn)，市場(chǎng)對(duì)德國(guó)抵押品的需求在今年尤其強(qiáng)勁。如圖2所示，德國(guó)兩年期債券掉期利差(兩年期債券收益率與等價(jià)掉期利率之差)已較9月份的創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)收窄約35個(gè)基點(diǎn)。在歐洲央行做出上述決定后，衡量抵押品稀缺程度的利差小幅收窄。

圖2

關(guān)鍵詞： 流動(dòng)資產(chǎn) 證券借貸